專家說市—2月24日

我的鋼鐵：供應方面，上周五大鋼材品種供應836.01萬噸，周環(huán)比增21.39萬噸，增幅為2.6%。隨著節(jié)后需求逐步恢復，疊加鋼廠利潤空間尚存，鋼材產(chǎn)量繼續(xù)回升；上周五大鋼材總庫存1864.14萬噸，周環(huán)比增41.63萬噸，增幅為2.3%。上周五大品種總庫存盡管仍在累增，但增幅較上周有所放緩，顯示出庫存周期接近季節(jié)性高點的跡象；消費方面，上周五大品種周度表觀消費量為794.38萬噸，環(huán)比增19.8%：其中建材消費增99.0%，板材消費增2.9%。上周五大鋼材品種中建材消費增幅遠大于板材，主因在于元宵節(jié)后，下游工地復工加快，推動需求大幅回升。總體來看，上周鋼材市場呈現(xiàn)供需雙增的局面，庫存繼續(xù)累積但增速放緩，需求恢復較為明顯，尤其是建材需求的強勁反彈。供應方面，隨著節(jié)后需求的進一步恢復，鋼廠生產(chǎn)積極性將繼續(xù)保持，預計鋼材產(chǎn)量有望繼續(xù)上升；需求方面，節(jié)后需求復蘇趨勢明顯，尤其是建材需求的強勁反彈表明下游消費正在逐步回暖。然而，部分地區(qū)仍到天氣及箱新項目較少的因素干擾，需求恢復的節(jié)奏可能有所波動。庫存方面，盡管上周庫存增幅有所放緩，但總庫存仍處于高位，去庫拐點仍需等待來臨。預計短期內(nèi)鋼材價格將受到供需雙增的推動，以及去庫拐點將至的預期，價格走勢可能維持震蕩偏強的格局。

鋼之家：上周國內(nèi)鋼材市場價格止跌回升，市場情緒有所好轉(zhuǎn)。從后期市場看，有利因素逐步增多，一是隨著市場成交逐步好轉(zhuǎn)，鋼材庫存增幅放緩，五大品種庫存峰值預計在2420萬噸左右，是近8年來最低水平，庫存壓力不大，尤其是建筑鋼材庫存明顯偏低；二是央行數(shù)據(jù)顯示，1月份新增社融和新增貸款分別為7.06萬億和5.13萬億元，均創(chuàng)下月度歷史新高，適度寬松的貨幣政策效果明顯；三是政策環(huán)境繼續(xù)好轉(zhuǎn)。民營企業(yè)座談會提振市場信心，各部門、各地都在學習落實民營企業(yè)座談會和習近平總書記講話精神，有利于進一步激活民企活力。不利因素主要表現(xiàn)在兩方面，一是外部環(huán)境不樂觀，美國政府關稅政策帶來的連鎖效應增加了不穩(wěn)定、不確定因素；二是焦炭連續(xù)兩輪降價落地，市場仍有繼續(xù)下跌預期。總體看，預計本周國內(nèi)鋼材市場價格將繼續(xù)小幅上漲。

蘭格：當前外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，國內(nèi)需求不足、風險隱患仍然較多等困難挑戰(zhàn)也還存在。2025年要立足實體經(jīng)濟發(fā)展和人民群眾對金融服務的需求，探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，健全宏觀審慎政策體系，創(chuàng)新宏觀審慎政策工具，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好，維護金融市場穩(wěn)健運行；完善房地產(chǎn)金融管理，助力房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，支持構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式；支持擴大內(nèi)需、穩(wěn)定預期、激發(fā)活力，促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長。從黑色系期貨盤面來看，黑色系總體收漲，保持原料強于成材的局面；螺紋主力收3361，日漲30個點，較上周五收盤漲99個點，周結算價3316，較上周漲18個點。持倉193.7萬手，較上周五增倉5.1萬手，多空增倉持續(xù)加碼，但多頭在上周表現(xiàn)更勝一籌。周線收陽完全收回上周跌幅，上方有一定突破但仍需鞏固，本周如果有效站穩(wěn)3370，仍有望上探3400關口一線。屆時3400關口是多方重要的轉(zhuǎn)勢關口，如果站上3400關口，日線級別行情啟動有望加快，但站不上該關口，或在3300-3400區(qū)間震蕩繼續(xù)調(diào)整。從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：由于品種盈虧的影響，產(chǎn)能釋放力度小幅波動，鐵水產(chǎn)量持續(xù)減少，而品種產(chǎn)量則表現(xiàn)不一。需求端：隨著終端需求的逐漸恢復，市場商家也漸漸活躍，市場成交快速上升，市場投機需求也明顯放大。成本端：由于鐵礦石價格小幅上漲，廢鋼價格穩(wěn)中上漲，焦炭價格小幅下跌，使得生產(chǎn)成本支撐力度維持韌性。因此蘭格鋼鐵研究中心預計在外部環(huán)境因素緩和、貨幣政策適度寬松、兩會政策預期增強、鋼廠供給有所減弱、市場成交快速上升、成本支撐維持韌性的影響下，本周（2025.2.24-2.28）國內(nèi)鋼市或?qū)⒀永m(xù)震蕩上漲。

唐宋：近期市場震蕩走強。主因：1、美元大幅走弱，對于商品形成利好支撐。2、需求逐步釋放，表需回升明顯，庫存累積放緩。3、兩會逐步臨近，兩會效應增強支撐市場信心。4、西澳颶風帶來的礦石供應端收縮炒作。對于后期走勢來看，支撐市場上漲的主因驅(qū)動或有所減弱。1、美元近期持續(xù)走弱，或階段見底：美元近期持續(xù)走弱，回吐了特朗普正式上臺以來的漲幅。日線技術上美元已經(jīng)超賣，短線持續(xù)走弱的空間有限。2、需求釋放或再次放緩：上周期螺回落至3300以下，一定程度激發(fā)了投機需求，隨著期螺價格回到3400附近，投機需求有望減弱，剛性需求釋放仍處于緩慢恢復期，本周鋼材表需或難持續(xù)回升。3、兩會臨近，政策效應仍在：隨時市場進入2月下旬，3月兩會臨近，一定程度上支撐市場心態(tài)，目前尚未更多炒作題材出現(xiàn)，但市場回調(diào)仍是市場做多的主要驅(qū)動4、西澳颶風炒作礦石供應端收縮：西澳颶風引發(fā)礦石供應收縮，短期國內(nèi)到貨偏低，支撐礦石偏強運行，隨著礦石估值走高，且供應逐步恢復，鐵水恢復表現(xiàn)一般，持續(xù)上行驅(qū)動不強。綜合來看，以上向上驅(qū)動因素預期將發(fā)生一定變化，且越南反傾銷事件，預計接下來價格漲幅放緩，或再次陷入調(diào)整的局面。價格想要再創(chuàng)新高仍需關注需求釋放以及兩會前情緒發(fā)效情況。期螺下方關注3300附近支撐情況。一旦失守階段反彈大概率宣告失敗。未來一旦上漲3400以上避險為主的觀點暫不變。

友發(fā)集團韓衛(wèi)東：上周庫存增幅下降明顯，庫存總水平大大低于去年，價格水平也一直處于低位，最近金融市場表現(xiàn)穩(wěn)定，所以一旦需求表現(xiàn)較好，價格就會向上反彈！原燃材料價格的企穩(wěn)反彈，也打破了負反饋的想象。下一步繼續(xù)觀察需求好轉(zhuǎn)的持續(xù)性，去年一季度的需求基數(shù)低，同比增長5%以上算及格，10%以上算較好，15%以上算超預期。當價格超過庫存平均成本以后，就可以制作冬儲超額庫存的降庫計劃了，一般來說，淡季來臨前要把多余的庫存去掉，至少有三個月的選擇期，降庫速度取決于漲價速度和水平。期待一季度鋼鐵行業(yè)開門紅！

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