旺季鋼市最大風險來源或已現(xiàn)

2025年1月份，由于受到春節(jié)假期臨近和需求逐步減弱等多重因素的影響，國內(nèi)鋼鐵市場呈現(xiàn)了震蕩下滑的行情，但開年首月國內(nèi)鋼鐵日均產(chǎn)量就呈現(xiàn)高位開局的態(tài)勢。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)估算，2025年1月份，全國生鐵日產(chǎn)226.7萬噸，環(huán)比上升5.3%；粗鋼日產(chǎn)264.2萬噸，環(huán)比上升7.9%；鋼材日產(chǎn)384.2萬噸，環(huán)比持平。其中大中型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能釋放力度明顯增強，生鐵、粗鋼、鋼材環(huán)比呈現(xiàn)環(huán)比上升的態(tài)勢。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年1月份重點大中型鋼鐵企業(yè)生鐵日產(chǎn)187.7萬噸，月環(huán)比上升4.5%，月環(huán)比由降轉升，年同比上升2.8%；粗鋼日產(chǎn)208.2萬噸，月環(huán)比上升6.4%，月環(huán)比由降轉升，年同比上升1.9%；鋼材日產(chǎn)196.5萬噸，月環(huán)比上升0.4%，月環(huán)比由降轉升，年同比持平。

從全月鋼鐵產(chǎn)量來看，國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能釋放也呈現(xiàn)同比小幅下降的態(tài)勢。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)預估，2025年1月份，全國生鐵產(chǎn)量7029萬噸，同比下降3.3%；粗鋼產(chǎn)量8190萬噸，同比下降5.6%；鋼材產(chǎn)量11909萬噸，同比上升7.9%；其中，大中型鋼鐵企業(yè)，生鐵產(chǎn)量5821萬噸，粗鋼產(chǎn)量6457萬噸，鋼材產(chǎn)量6096萬噸。

進入2月份以來，由于受到外部關稅大棒不斷揮舞、經(jīng)濟深挖消費潛力、鋼廠供給持續(xù)增強、市場成交逐漸恢復、成本支撐維持韌性等因素的影響，國內(nèi)鋼鐵市場呈現(xiàn)了明顯區(qū)間震蕩的行情。從目前高爐開工率變化來看，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)釋放力度呈現(xiàn)小幅波動態(tài)勢。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2025年2月份前三周全國百家中小鋼企高爐開工率的均值為75.4％，較1月份上升0.1個百分點；全國201家生產(chǎn)企業(yè)鐵水日均產(chǎn)量為224.9萬噸，較1月全月均值減少1.1萬噸（詳見圖1）。

圖1 2017-2025年全國主要鋼鐵企業(yè)高爐開工率

從重點大中型鋼鐵企業(yè)旬產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，大中型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能釋放力度持續(xù)增強。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年2月上中旬，重點鋼企生鐵日均產(chǎn)量193.5萬噸，環(huán)比上升3.7%，同比上升3.0%（詳見圖2）；重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量214.2萬噸，環(huán)比上升3.6%，同比上升2.7%（詳見圖3）；重點鋼企鋼材日均產(chǎn)量199.6萬噸，環(huán)比上升3.1%，同比上升2.4%（詳見圖4）。

圖2 2017-2025年大中型鋼鐵企業(yè)生鐵旬產(chǎn)

圖3 2017-2025年大中型鋼鐵企業(yè)粗鋼旬產(chǎn)

圖4 2017-2025年大中型鋼鐵企業(yè)鋼材旬產(chǎn)

當前外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，國內(nèi)需求不足、風險隱患仍然較多。2025年，要綜合運用多種貨幣政策工具，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預期目標相匹配；要注重平衡好短期和長期、穩(wěn)增長和防風險、內(nèi)部均衡和外部均衡的關系；要立足實體經(jīng)濟發(fā)展和人民群眾對金融服務的需求，探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，健全宏觀審慎政策體系，創(chuàng)新宏觀審慎政策工具，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好，維護金融市場穩(wěn)健運行；完善房地產(chǎn)金融管理，助力房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，支持構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式；提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性，增強宏觀政策協(xié)調(diào)配合，支持擴大內(nèi)需、穩(wěn)定預期、激發(fā)活力，促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長。

目前來看，國內(nèi)鋼材市場正在從傳統(tǒng)淡季逐漸走向旺季，預計在外部“關稅大棒”頻繁揮舞和內(nèi)部“兩會”政策預期增強主要交易邏輯中，同時疊加傳統(tǒng)“金三”旺季逐漸啟動的終端需求，這將帶動鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)快速釋放鋼鐵產(chǎn)能，也將成為傳統(tǒng)“金三銀四”鋼市旺季的最大風險來源。

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