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2025-08-18

八月份鋼企盈利有望保持良好態(tài)勢

2025年上半年，面對外部沖擊影響加大、內部困難挑戰(zhàn)疊加的復雜局面，我國統(tǒng)籌國內經濟工作和國際經貿斗爭，有效實施更加積極有為的宏觀政策，國民經濟頂住壓力、迎難而上，經濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好，原料價格下降帶動成本下滑，且在搶出口效應帶動下，鋼鐵行業(yè)利潤持續(xù)好轉。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年1-6月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入37696.9億元，同比下降7.5%；營業(yè)成本35806.4億元，同比下降9.1%；利潤總額462.8億元，同比增長1369.2%。6月份來看，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)盈利145.9億元，環(huán)比減少1.8億元，同比增加21.8億元。

7月份，在行業(yè)“反內卷”氛圍濃厚、國家擴大內需預期增強、焦煤焦炭安全限產、焦炭市場四輪提漲落地、成本支撐有所增強的帶動下，國內鋼鐵市場呈現(xiàn)震蕩反彈的行情，鋼鐵企業(yè)盈利空間繼續(xù)擴大。展望8月份，鋼鐵行業(yè)將逐漸由淡季向旺季轉變，鋼企經營狀況如何演變？蘭格鋼鐵研究中心認為2025年8月份鋼鐵行業(yè)盈利仍保持良好態(tài)勢。

2025年7月份，隨著原料價格逐步上漲，帶動即期月均成本呈現(xiàn)上行態(tài)勢。但兩周、四周庫存原料測算月均成本仍有所回落。蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，7月份即期原料測算生鐵成本指數(shù)為96.0,較上月同期上升1.8%；兩周庫存原料測算生鐵成本指數(shù)為93.4，較上月同期下降3.6%；四周庫存原料測算生鐵成本指數(shù)為94.3，較上月同期下降5.3%，可見隨著原料價格逐步上漲，庫存周期越短，成本越高。

圖1 蘭格生鐵成本指數(shù)走勢圖

從鋼材價格均值來看，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數(shù)7月均值為3533元（噸價，下同），較上月上漲2.6%；其中，螺紋鋼月均價格為3327元，較上月上漲3.2%；熱軋卷板月均價格為3409元，較上月上漲3.8%。從周期上來看，7月份因原料庫存周期變化成本方面存在一定幅度的差異，但即期成本升幅仍小于鋼價漲幅，因此在噸鋼材盈利方面均有所改善。

從三級螺紋鋼來看，7月份三級螺紋鋼即期原料、兩周庫存原料、四周庫存原料測算月均毛利分別為154元、205元和190元，分別較上月增加52元、152元和189元，不同原料庫存周期盈利均有所好轉，而四周原料庫存周期下成本降幅較大，盈利改善更為顯著（詳見圖2）。

而從熱軋卷板來看，7月份熱軋卷板測算毛利也有所改善，即期原料測算盈利為88元，較上月增加76元；兩周、四周庫存原料測算月均盈利分別為139元和124元，均由虧轉盈。

圖2 三級螺紋鋼不同庫存周期原料測算毛利水平變化

以四周庫存原料測算各品種的毛利表現(xiàn)來看，7月份四周庫存原料測算品種毛利呈現(xiàn)逐步上升態(tài)勢，各品種月度盈利均有所增加；蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，監(jiān)測的七大品種月均毛利中，熱軋帶鋼和熱軋卷板毛利增加幅度最大，達214元和213元；中厚板毛利增加幅度最小，為117元；其他品種毛利增加幅度在180-190元之間。

圖3 主要鋼材品種（四周庫存原料）毛利水平

總的來說，在品種材價格震蕩反彈，以及生產成本上移幅度相對較小的共同影響下，7月份品種材即期、兩周、四周庫存原料測算噸鋼毛利均有所改善；預計7月份統(tǒng)計公布的鋼企利潤數(shù)據(jù)仍相對良好。

8月份鋼鐵行業(yè)面臨的形勢仍然復雜多變。從國外環(huán)境來看，全球制造業(yè)PMI呈現(xiàn)再次下滑態(tài)勢，意味著全球制造業(yè)恢復動力不足。全球制造業(yè)指數(shù)下行也使得我國制造業(yè)外需景氣度下滑，我國制造業(yè)出口訂單指數(shù)在收縮區(qū)間再次回落，反映后期我國制造業(yè)出口仍將承壓。

從國內環(huán)境來看，當前我國外部不穩(wěn)定、不確定因素較多，國內市場供強需弱，一些結構性矛盾仍在顯現(xiàn)，經濟回升向好基礎還需鞏固我。后期，我國將保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強靈活性預見性，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期，有力促進國內國際雙循環(huán)，推動經濟平穩(wěn)健康發(fā)展。

從鋼鐵行業(yè)供給端來看，8月份隨著重大活動前空氣質量保障，京津冀及周邊省份或將在生產及施工方面有所限制，預計粗鋼日產仍有回落趨勢。

從需求端來看，8月份，高溫強降雨天氣將逐漸減弱，建筑工程項目建設將有所恢復，建筑鋼材需求將繼續(xù)回升。制造業(yè)景氣度下滑，新訂單及新出口訂單指數(shù)在收縮區(qū)間回落，制造業(yè)用鋼需求或逐步承壓。

從成本端來看，7、8月份原料均價逐步上漲，鋼鐵生產成本逐漸上移，成本對鋼價支撐穩(wěn)步提升。

綜合來看，8月份國內鋼鐵市場仍將受到多重因素影響。我國經濟將重點推進“強內需”和“穩(wěn)外貿”工作，高溫強降雨天氣將由強轉弱，建筑鋼材市場需求將由淡季向旺季轉換，“反內卷”、重大活動等因素將使得供應端維持相對低位，市場供需關系有改善預期，疊加成本支撐有所增強；蘭格鋼鐵大數(shù)據(jù)AI輔助決策系統(tǒng)預測，預計8月份國內鋼材市場或將在多空因素博弈下呈現(xiàn)高位震蕩行情，均值較上月仍有上移。

從鋼企盈利來看，2025年8月份鋼鐵市場高位震蕩運行態(tài)勢，鋼材均價較上月仍有可能上移，在原料成本逐步上移的形勢下，蘭格鋼鐵研究中心預計8月份鋼企經營利潤雖有從高位逐步收縮的風險，但整體盈利有望保持良好態(tài)勢。（蘭格鋼鐵研究中心王國清原創(chuàng)文章，轉載務必注明出處）

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