專(zhuān)家說(shuō)市—9月9日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)860.65萬(wàn)噸，周環(huán)比降23.96萬(wàn)噸，降幅為2.7%。上周長(zhǎng)材與板材產(chǎn)量均呈現(xiàn)下降，且板材產(chǎn)量降幅較大，主要因?yàn)樵谟诶麧?rùn)收縮以及華北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)的影響；上周五大鋼材總庫(kù)存1500.7萬(wàn)噸，周環(huán)比增32.82萬(wàn)噸，增幅為2.2%。上周五大品種總庫(kù)存維持累庫(kù)局面。若從庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)看，上周庫(kù)存累增壓力主要體現(xiàn)在社庫(kù)上，而廠庫(kù)僅小幅累庫(kù)；消費(fèi)方面，上周五大品種周度表觀消費(fèi)量為827.83萬(wàn)噸，環(huán)比降3.5%：其中建材消費(fèi)降1.8%，板材消費(fèi)降4.4%。由于淡季影響未完全消退，上周五大鋼材品種中建材與板材消費(fèi)均呈現(xiàn)一定下降。總體來(lái)看，上周五大鋼材品種供需雙降，庫(kù)存繼續(xù)累增，基本面中性偏弱，同時(shí)也反映出負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)尚存。供應(yīng)方面，隨著華北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)解除，疊加目前鋼廠尚未虧損到停產(chǎn)的邊際水平，因此產(chǎn)量短期下降空間或不大；需求方面，金九旺季已至，下游需求將呈現(xiàn)邊際復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，但是建材需求彈性或不強(qiáng)，后期主要關(guān)注板材的需求回升力度；庫(kù)存方面，當(dāng)前庫(kù)存或已經(jīng)進(jìn)入累庫(kù)周期末期，累庫(kù)局面有望逆轉(zhuǎn)，但前提仍在于鋼廠要控產(chǎn)，防止產(chǎn)量過(guò)快回升而導(dǎo)致去庫(kù)拐點(diǎn)延后，短期來(lái)看基本面現(xiàn)實(shí)對(duì)價(jià)格向下的壓力尚未完全解除。整體而言，基本面持續(xù)改善尚需時(shí)間，鋼價(jià)或在當(dāng)前底部弱勢(shì)震蕩，以此驗(yàn)證本周產(chǎn)量和需求的變化情況。

鋼之家：自8月份以來(lái)，鋼材市場(chǎng)走勢(shì)總體偏弱，一方面跟宏觀利好驅(qū)動(dòng)減弱有關(guān)，另一方面跟淡季需求偏弱有關(guān)。9月份鋼市供需均呈增加趨勢(shì)，供應(yīng)方面，鋼廠基本滿(mǎn)產(chǎn)，尤其是以板材為主的企業(yè)；需求方面，下游行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，工業(yè)用材以及建筑用材需求均好于上月；資金方面，央行開(kāi)展1萬(wàn)億元逆回購(gòu)釋放流動(dòng)性，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫。不利方面，一是鋼材庫(kù)存持續(xù)增加，二是鋼廠提起焦炭首輪跌價(jià)，成本支撐減弱?？傮w看，預(yù)計(jì)本周?chē)?guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將呈震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)。

蘭格：目前擴(kuò)內(nèi)需、反內(nèi)卷等政策綜合效果初步顯現(xiàn)，市場(chǎng)引導(dǎo)的需求收縮仍呈發(fā)展態(tài)勢(shì)，需求不足對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的壓力仍然較大。要顯著加大宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)力度，顯著擴(kuò)大政府公共產(chǎn)品、公共服務(wù)投資規(guī)模，帶動(dòng)市場(chǎng)訂單顯著增加，帶動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)投資顯著活躍，就業(yè)和居民收入顯著好轉(zhuǎn)，消費(fèi)持續(xù)回暖，盡快加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。從黑色系期貨盤(pán)面來(lái)看，黑色焦煤、焦炭周五大漲，其他品種小幅跟漲。其中螺紋主力01合約收3143，日漲33個(gè)點(diǎn)，較上周收盤(pán)3160低17個(gè)點(diǎn)，周結(jié)算價(jià)3119，較上周低72個(gè)點(diǎn)，總體價(jià)位仍低于上周。最新持倉(cāng)173.7萬(wàn)手，較上周五持倉(cāng)增加30.7萬(wàn)手，顯示主力移倉(cāng)換月后持倉(cāng)量快速上升。目前周線(xiàn)低點(diǎn)3088已經(jīng)反彈55個(gè)點(diǎn)，且日線(xiàn)3100關(guān)口得到有效支撐，本周或依此關(guān)口展開(kāi)小幅反彈，上方關(guān)注3165附近壓力，再上則測(cè)試3200附近關(guān)口。從鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，供給端：由于品種盈虧的影響，鋼廠產(chǎn)能釋放力度持續(xù)走弱，鐵水產(chǎn)量有所減少，品種產(chǎn)量也有所下降。需求端：由于淡季向旺季轉(zhuǎn)換的影響，市場(chǎng)商家備貨需求也逐漸加大，但市場(chǎng)成交則表現(xiàn)不穩(wěn)。成本端：由于鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)，廢鋼價(jià)格小幅下滑，焦炭?jī)r(jià)格維持平穩(wěn)，使得生產(chǎn)成本支撐維持韌性。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)在外部不確定因素多、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升向好、需求淡季轉(zhuǎn)向旺季、供給釋放持續(xù)走弱、市場(chǎng)成交表現(xiàn)不一、成本支撐維持韌性的影響下，本周?chē)?guó)內(nèi)鋼市或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)。

唐宋：本周市場(chǎng)進(jìn)入金九時(shí)節(jié)，南北方部分區(qū)域仍有降雨，但季節(jié)性影響明顯轉(zhuǎn)弱，疊加閱兵限產(chǎn)結(jié)束，需求有望逐步釋放。預(yù)計(jì)本周需求逐步小幅回升。從供應(yīng)端來(lái)看，閱兵限產(chǎn)解除，鋼企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。預(yù)計(jì)本周供應(yīng)端小幅增加。獨(dú)立電爐的利潤(rùn)小幅虧損，螺紋鋼產(chǎn)量維持小幅減量狀態(tài)。綜合來(lái)看，鋼鐵市場(chǎng)的總體供應(yīng)所有恢復(fù)，但鋼材產(chǎn)量或有限?？傮w而言，預(yù)計(jì)本周鋼材供應(yīng)、需求小幅回升，供需矛盾或難明顯改善，庫(kù)存或仍小幅累積為主。本周 9 月 8 日至 12 日召開(kāi)的十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十七次會(huì)議，將審議一系列政策和法律，或進(jìn)一步明確鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能調(diào)控、環(huán)保要求和宏觀經(jīng)濟(jì)政策方向。一旦明確政策，這些措施將有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)起到一定的支撐作用。另外將發(fā)布8月份金融貨幣數(shù)據(jù)，預(yù)期M1、M2延續(xù)上行趨勢(shì)，新增貸款規(guī)模適度但8月相對(duì)低迷，整體貨幣供應(yīng)量保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。8月PPI環(huán)比可能轉(zhuǎn)正。從短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期攀升，國(guó)內(nèi)召開(kāi)重要會(huì)議，8月份金融貨幣數(shù)據(jù)將要發(fā)布，宏觀事件擾動(dòng)將有所增多，或?qū)κ袌?chǎng)有所提振，但負(fù)反饋擔(dān)憂(yōu)并未消除，期貨市場(chǎng)波動(dòng)率有望加大。在諸多不確定性因素的影響下，市場(chǎng)多空雙方處于膠著狀態(tài)，整體走勢(shì)較為復(fù)雜。市場(chǎng)整體的下跌空間相對(duì)有限，但上漲動(dòng)力也明顯不足，因此震蕩調(diào)整的可能性依然較大。期螺下方需關(guān)注前低3100 附近的支撐，一旦失守退守3042。上方則需關(guān)注 3153和 3220 的壓力位。

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：國(guó)家重要活動(dòng)后，市場(chǎng)將快速回歸基本面。當(dāng)前復(fù)產(chǎn)后鋼鐵產(chǎn)量過(guò)高，這種產(chǎn)量國(guó)內(nèi)外需求難以消化，庫(kù)存逐漸積累，持續(xù)一段時(shí)間后矛盾爆發(fā)，就會(huì)引發(fā)價(jià)格進(jìn)一步下跌，但由于目前價(jià)格處于低價(jià)區(qū)域，鋼廠盈利較差，下跌的幅度不會(huì)特別大，然后倒逼鋼廠減產(chǎn)后，價(jià)格再度反彈！在這個(gè)過(guò)程中，如果有一定力度的“反內(nèi)卷”限產(chǎn)，則價(jià)格會(huì)直接反彈上漲。操作上非常簡(jiǎn)單，當(dāng)前穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，后期價(jià)格降到導(dǎo)致鋼廠減產(chǎn)的低位，可以增加庫(kù)存，提前冬儲(chǔ)。如果運(yùn)行中逢大力度的行政限產(chǎn)，可以適當(dāng)增加庫(kù)存。當(dāng)前可以確定的是國(guó)內(nèi)需求和出口不會(huì)出現(xiàn)奇跡，后期價(jià)格取決于產(chǎn)量！

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