專家說市—11月11日

我的鋼鐵：供應方面，上周五大鋼材品種供應861.49萬噸，周環(huán)比下降5.79萬噸，降幅0.7%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量中除冷熱軋外其余品種產(chǎn)量均有所下降，核心驅(qū)動在于，淡季需求偏弱，疊加鋼廠利潤有所收縮，導致生產(chǎn)動能有所減弱，部分鋼廠停產(chǎn)、減產(chǎn)。庫存方面，上周五大鋼材總庫存1218.8萬噸，周環(huán)比降16.1萬噸，降幅1.3%。上周五大品種總庫存除螺紋鋼外均有所下降：廠庫周環(huán)比下降，降幅主要來自冷軋貢獻。社庫周環(huán)比下降，降幅主要來自熱軋貢獻。消費方面，上周五大品種周消費量為877.6萬噸，環(huán)比下降1.6%；其中建材消費環(huán)比降4.6%，板材消費環(huán)比增0.2%。上周五大品種表觀消費呈現(xiàn)建材板材雙降的局面，淡季下需求呈現(xiàn)逐步走弱趨勢。整體來看，需求下滑預期疊加鋼廠年末慣例檢修的情況下，鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)上升空間不足，疊加利潤存在收縮，產(chǎn)量或逐步呈現(xiàn)下降趨勢，鋼材基本面呈現(xiàn)走弱趨勢，但整體矛盾仍在累積的過程中，短期市場關(guān)注或仍在于宏觀方面。近日海外大選過程中，市場對于哈里斯交易或特朗普交易存在不同觀點，市場波動較大，而后出于對特朗普強硬政策的擔憂，市場整體有所走弱，后期高層會議仍會對市場產(chǎn)生較大擾動，關(guān)注明日會議結(jié)束后出臺具體政策影響，短期鋼材價格或震蕩運行。

鋼之家：上周國內(nèi)鋼材市場價格以小幅震蕩運行為主，板材市場強于建筑鋼材。從后期市場看，建筑鋼材面臨需求減弱和產(chǎn)量增加的壓力，部分鋼廠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)可能向板材調(diào)整，板材壓力也會逐步增加；當前市場預期偏弱，流通企業(yè)多低庫存操作，不輕易補充庫存；焦炭第二輪跌價落地，在港口高庫存壓力下，進口礦也面臨下行壓力，成本支撐減弱。利好因素，一是鋼材出口繼續(xù)大幅增加，有利于緩解國內(nèi)資源供應壓力；二是全國人大批準6萬億化債，加上未來五年每年8000億元的專項債券，用于化解地方債務的資源達到10萬億元，有利于減輕地方壓力、輕裝上陣、發(fā)展經(jīng)濟。預計本周國內(nèi)鋼材市場價格將以小幅調(diào)整為主。

蘭格：中國經(jīng)濟的基本面及市場廣闊、經(jīng)濟韌性強、潛力大等有利條件并未改變。特別是一攬子金融增量政策發(fā)布實施以來，有力提振了社會信心，要把握好經(jīng)濟增速和經(jīng)濟增長質(zhì)量、內(nèi)部和外部、投資和消費的動態(tài)平衡，繼續(xù)堅持實施支持性的貨幣政策，促進貿(mào)易和投融資便利化，營造市場化、法治化、國際化一流營商環(huán)境，促進經(jīng)濟持續(xù)回升向好。從黑色系期貨盤面來看，螺紋主力01收3367，日跌32，周跌26。結(jié)算價3405，較上周五結(jié)算價跌24。當前持倉177.7萬手，日增倉10萬手，較上周五持倉增加7萬手。上周盤面受熱點事件和政策擾動較大，盤中劇烈波動，高低點落差大于上周。周五高位回落，清晰化行情成分較大。從技術(shù)角度來看，周線收盤位置沒有走壞，但要防止日線級別進一步下滑。下一步，關(guān)注3360附近博弈，如上3400，有望繼續(xù)轉(zhuǎn)強，不上則等待回落買入機會。從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：由于政策預期猶存以及品種盈虧的影響，產(chǎn)能釋放力度由弱轉(zhuǎn)強，鐵水產(chǎn)量小幅上升，而品種產(chǎn)量則小幅下降。需求端：隨著傳統(tǒng)旺淡季的轉(zhuǎn)換，終端需求也將逐漸減弱，市場成交再次回歸不穩(wěn)定狀態(tài)，“消息層面”對于市場的影響較為明顯。成本端：由于鐵礦石價格小幅上漲，廢鋼價格穩(wěn)中下滑，焦炭價格保持穩(wěn)定，使得生產(chǎn)成本支撐維持韌性。因此蘭格鋼鐵研究中心預計（2024.11.11-11.15）國內(nèi)鋼材市場將在外部因素擾動不斷，國內(nèi)政策預期猶存、終端需求逐漸轉(zhuǎn)弱、鋼廠供給由弱轉(zhuǎn)強、市場成交回歸不穩(wěn)、成本支撐維持韌性的影響下，國內(nèi)鋼市或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上漲的行情。

唐宋：本周仍處于終端需求季節(jié)性釋放時段，鋼材需求仍存在一定韌性，需求或維持當前水平。從供應方面看，隨著部分鋼企利潤明顯收窄，長流程產(chǎn)線開工率或增長放緩；短流程開工率繼續(xù)保持高位；鋼鐵供需市場總體呈“供應高位穩(wěn)定，需求平穩(wěn)”狀態(tài)。鋼材社會庫存小幅下降，南北方地區(qū)、各品種庫存漲跌幅有所差異。雖然“金九銀十”即將過去，需求增量改善空間不大，但當前需求存在一定韌性，庫存維持偏低水平。疊加鋼材成本仍存一定支撐，鋼材拋售壓力不大，產(chǎn)業(yè)矛盾積累仍需一定時間。宏觀層面預期再次升溫，10月25日國常會再次強調(diào)，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟目標，抓好一攬子增量政策落地，對市場形成良好支撐。短期來看市場再次回到宏觀主導，全國人大常委會、美國大選等重要事件臨近市場不確定性增加，高位注意風險控制為主。緊密關(guān)注宏觀預期情緒的變化。預計本周黑色期現(xiàn)貨價格震偏強調(diào)整概率較大。期螺上方關(guān)注3475壓力，下方關(guān)注3385附近支撐。

友發(fā)集團韓衛(wèi)東：幾支靴子都已落地了，沒有一個超預期的，只是市場上想的很多。未來的國際基本面就是從加息周期到降息周期以及美國新政策時代。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟消除了地方債務風險和束縛，緩解了房地產(chǎn)壓力，活躍了資本市場，市場最壞的時候過去了！下一步市場將進入冬儲行情階段，實際上，鋼鐵行業(yè)每年都會冬儲，只是這個群體的結(jié)構(gòu)年年改變，預期特別好時，價格就會偏高，否則就是低價冬儲，搏得價差。今年參考點以唐山帶鋼為例3000-3500之間找自己理想的價格，什么時候出現(xiàn)什么時候存！參考一下鋼廠盈虧情況和產(chǎn)量。明年上半年合理價格區(qū)間在3500-4000左右。但需要注意的是，政策刺激的需求，不會很快大幅增加，市場的平穩(wěn)，在近幾個月取絕于鋼廠對產(chǎn)量的控制和克制。我們的選擇不是只有存和存多少，還有一個選擇是不存，條件不到，一定不勉強！十月份所有企業(yè)都效益不錯，喝茶去。

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