專家說(shuō)市—7月28日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)866.97萬(wàn)噸，周環(huán)比降1.22萬(wàn)噸，降幅為0.1%。本期鋼材產(chǎn)量有所下降，熱卷以及線材產(chǎn)量下降幅度較為明顯；上周五大鋼材總庫(kù)存1336.5萬(wàn)噸，周環(huán)比降1.16萬(wàn)噸，降幅為0.1%，但建材板材庫(kù)存變化有所分化，建材維持去庫(kù)，板材持續(xù)累庫(kù)；消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量為868.13萬(wàn)噸，其中建材消費(fèi)環(huán)比增2.7%，板材消費(fèi)環(huán)比降1.7%。上周五大品種中建材與板材消費(fèi)變化結(jié)構(gòu)有所分化。供應(yīng)方面，當(dāng)前鋼材淡季需求韌性較強(qiáng)，但鋼廠利潤(rùn)仍維持當(dāng)前較高水平，總體產(chǎn)量下降空間有限，螺紋方面，目前鋼廠利潤(rùn)處于近兩年偏高水平，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，短期產(chǎn)量還有提升空間；庫(kù)存方面，價(jià)格反彈后中下游有一定補(bǔ)庫(kù)意愿，淡季不淡累庫(kù)幅度整體低于預(yù)期；需求方面，鋼材需求維持韌性，隨著近期宏觀反內(nèi)卷以及原料焦煤停產(chǎn)消息的持續(xù)發(fā)酵，鋼價(jià)持續(xù)上漲，進(jìn)一步刺激投機(jī)需求出現(xiàn)。

鋼之家：近期包括鋼材在內(nèi)的黑色市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)上漲，主要受一系列宏觀利好和反內(nèi)卷的推動(dòng)，從當(dāng)前市場(chǎng)看，利好因素包括：一是市場(chǎng)情緒繼續(xù)好轉(zhuǎn)，尤其是網(wǎng)傳國(guó)家能源家檢查煤礦超產(chǎn)能生產(chǎn)，煉焦煤帶動(dòng)黑色價(jià)格上漲；二是成本短支撐明顯，主流區(qū)域焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)三輪漲價(jià)落地，鐵礦總體上漲；三是鋼材沒(méi)有出現(xiàn)明顯累庫(kù)現(xiàn)象，市場(chǎng)供需總體平衡。利空因素：一是長(zhǎng)短流程鋼廠滿負(fù)荷生產(chǎn)，鋼廠沒(méi)有減產(chǎn)跡象，后期供需有從平衡向失衡轉(zhuǎn)變的可能；二是黑色期貨持續(xù)大漲，后期存在獲利套現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。總體看，預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)上漲，操作上宜逐步降庫(kù)套現(xiàn)、規(guī)避調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)為主。

蘭格：當(dāng)前，外部環(huán)境的復(fù)雜性、不確定性有所增加，部分產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯，一些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)還遇到了不少困難。但是也要看到，各項(xiàng)支持政策正在持續(xù)發(fā)力，各項(xiàng)改革舉措加快推出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的確定性不斷增強(qiáng)，工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的基本面沒(méi)有改變。要扎實(shí)推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平，以市場(chǎng)化思維、法治化理念加強(qiáng)行業(yè)治理、推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出，不斷提升工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)效，為鞏固宏觀經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。從黑色系期貨盤(pán)面來(lái)看，黑色系多數(shù)大幅上漲，周五單日主力焦煤開(kāi)啟第四個(gè)漲停，收1259，焦炭和螺紋漲超2%，熱卷漲1.98%，唯鐵礦微跌9個(gè)點(diǎn)至802.5。從周度來(lái)看，焦煤一周漲幅35.01%，焦炭漲15.53%，螺紋漲6.34%。具體來(lái)看，螺紋主力10合約收3356，日漲76個(gè)點(diǎn)，較上周五收盤(pán)漲209個(gè)點(diǎn)，周結(jié)算價(jià)3270，較上周漲140個(gè)點(diǎn)。最新持倉(cāng)199.8萬(wàn)手，較上周五減倉(cāng)7.8萬(wàn)手。上周價(jià)格大幅上漲，開(kāi)啟大級(jí)別上漲行情，周線壓力位在3429附近，本周仍有沖高的空間，但如果焦煤出現(xiàn)大幅回落，一定會(huì)波及螺紋和熱卷，需要防回落風(fēng)險(xiǎn)。從鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，供給端：由于品種盈虧的影響，鋼廠產(chǎn)能釋放力度由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量小幅增加，品種產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)升。需求端：由于反內(nèi)卷的快速鋪開(kāi)以及礦山安全等因素的影響，黑色系期現(xiàn)貨市場(chǎng)也持續(xù)大幅拉漲行情，市場(chǎng)投機(jī)需求明顯放大，但淡季效應(yīng)依然影響著終端需求。成本端：由于鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中上漲，廢鋼價(jià)格穩(wěn)中上漲，焦炭?jī)r(jià)格小幅上漲，使得生產(chǎn)成本支撐力度繼續(xù)加強(qiáng)。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)在外部環(huán)境復(fù)雜多變、反內(nèi)卷快速鋪開(kāi)、供給釋放由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)、投機(jī)需求明顯放大、成本支撐力度增強(qiáng)的影響下，本周國(guó)內(nèi)鋼市或?qū)_高回落。

唐宋：本周南方高溫、暴雨與臺(tái)風(fēng)頻發(fā)，北方降雨增多且局地高溫，不利天氣對(duì)終端需求形成季節(jié)性壓力，需求釋放受限，整體表現(xiàn)疲軟。在出口方面，近期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大幅上漲，受此影響，我國(guó)鋼材出口成本上升，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力有所減弱，預(yù)計(jì)鋼材出口量將有所減少。不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)投機(jī)需求仍有一定預(yù)期，部分投資者基于低位價(jià)格進(jìn)行謹(jǐn)慎采購(gòu)，但整體規(guī)模有限?？傮w來(lái)看，需求預(yù)計(jì)呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢(shì)。從供應(yīng)端來(lái)看，盡管部分地區(qū)仍在執(zhí)行控產(chǎn)政策，但整體鋼企生產(chǎn)積極性仍然較高，這使得鋼鐵產(chǎn)量維持在較高水平。此外，獨(dú)立電爐的利潤(rùn)有所恢復(fù)，進(jìn)一步推動(dòng)了螺紋鋼產(chǎn)量的小幅回升。綜合來(lái)看，鋼鐵市場(chǎng)的總體供應(yīng)呈現(xiàn)小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。本周總體來(lái)看，預(yù)計(jì)供應(yīng)端小幅增加，需求端增長(zhǎng)有限，庫(kù)存或小幅上升。國(guó)際方面，美國(guó)與歐盟接近達(dá)成協(xié)議，可能對(duì)歐洲進(jìn)口商品征收15%關(guān)稅，低于此前威脅的30%。若達(dá)成，將緩解全球貿(mào)易緊張局勢(shì)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，避免關(guān)稅升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。這一積極信號(hào)對(duì)市場(chǎng)情緒有一定提振作用，盡管全球貿(mào)易格局的不確定性依然較高，但貿(mào)易緊張局勢(shì)的緩解對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和鋼材市場(chǎng)整體利好。國(guó)內(nèi)方面，7月政治局會(huì)議即將召開(kāi)，7月政治局會(huì)議將肯定上半年經(jīng)濟(jì)韌性，分析國(guó)際環(huán)境的不穩(wěn)定性，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，同時(shí)靈活調(diào)整。會(huì)議還將釋放與“十五五”規(guī)劃銜接的信號(hào)，強(qiáng)調(diào)前瞻性和戰(zhàn)略性布局，圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)等多方面展開(kāi)，為下半年經(jīng)濟(jì)工作和未來(lái)發(fā)展提供方向和政策支持。此外，會(huì)議預(yù)計(jì)強(qiáng)化“反內(nèi)卷”政策，明確重點(diǎn)行業(yè)治理措施，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。這些政策預(yù)期為鋼材市場(chǎng)提供長(zhǎng)期利好，盡管推進(jìn)速度和力度受多種因素影響，但總體有利于市場(chǎng)穩(wěn)定和需求恢復(fù)。雖然鋼材供需存在矛盾累積預(yù)期，但宏觀層面和消息面依然是主導(dǎo)核心。當(dāng)前宏觀氛圍偏暖，為鋼材市場(chǎng)提供了有利的外部環(huán)境。從供應(yīng)端來(lái)看，受9月閱兵影響，8月份京津冀等地區(qū)存在控產(chǎn)和限產(chǎn)預(yù)期，這將在一定程度上限制鋼材的供應(yīng)量。然而，鋼材成本支撐較強(qiáng)，按照盤(pán)面價(jià)格計(jì)算，鐵礦石800元、焦炭1700元，盤(pán)面成本在3240元左右，谷電成本維持在3220元左右，成本對(duì)鋼材價(jià)格的支撐作用依然存在。隨著商品價(jià)格持續(xù)上漲，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格過(guò)快上漲的擔(dān)憂加重，價(jià)格窗口指導(dǎo)加強(qiáng)，這將導(dǎo)致市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒增加，價(jià)格波動(dòng)或明顯增強(qiáng)。不過(guò)，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周鋼價(jià)仍將維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：最近在宏觀利好和反內(nèi)卷精神的推動(dòng)下，股市、大宗商品、黑色系列商品共振上漲！雖然出口量開(kāi)始下降，但當(dāng)下交的貨主要是前期合同，還沒(méi)有體現(xiàn)到當(dāng)下，鋼材總庫(kù)存連續(xù)五周持平左右！市場(chǎng)暫時(shí)的供需矛盾并不大，主要靠情緒和預(yù)期推動(dòng)！值得注意的是，反內(nèi)卷的還在“精神傳達(dá)和貫徹階段”，煤礦沒(méi)有減產(chǎn)，鋼廠也沒(méi)有減產(chǎn)，市場(chǎng)沉寂在未來(lái)美好的狂歡之中。對(duì)礦山、鋼廠、鋼貿(mào)商來(lái)說(shuō)，目前都處于共贏的狀態(tài)之中，大家要珍惜難得的漲價(jià)啊，這是今年的福利，同時(shí)記住要把盈利放在兜里。因?yàn)闇p產(chǎn)還沒(méi)有開(kāi)始，因此，當(dāng)價(jià)格上漲大大高于未來(lái)減產(chǎn)后的估值時(shí)，當(dāng)供需矛盾出現(xiàn)之時(shí)，如果還沒(méi)來(lái)的及減產(chǎn)，那么風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之而來(lái)，當(dāng)前一定要以銷定采、定產(chǎn)，當(dāng)期確保盈利，平穩(wěn)的度過(guò)這一個(gè)特殊的時(shí)期。未來(lái)當(dāng)產(chǎn)量減下來(lái)了，當(dāng)市場(chǎng)的需求也匹配了，價(jià)格也回到合理水平了，我們才能踏實(shí)了！從估值角度來(lái)看，焦煤的價(jià)格已經(jīng)超過(guò)估值上限，鋼材1月期貨價(jià)格，已經(jīng)到了大家不愿冬儲(chǔ)的價(jià)格。眼前除了穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，還要擦亮眼睛，盯著市場(chǎng)的變化，畢竟沒(méi)有減產(chǎn)而價(jià)格大幅上漲，已經(jīng)形成了階段性的泡沫。

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2025-07-25