專家說市—8月4日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)867.42噸，周環(huán)比增加0.45萬噸，增幅0.1%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量除熱軋、冷軋外周環(huán)比均有所下降，核心驅(qū)動(dòng)在于，個(gè)別鋼廠存在短時(shí)檢修和鐵水轉(zhuǎn)移。庫存方面，上周五大鋼材總庫存1351.89萬噸，周環(huán)比增15.39萬噸，增幅1.15%。上周五大品種總庫存周環(huán)比有所增加：廠庫周環(huán)比增加，增幅主要來自線材貢獻(xiàn)。社庫周環(huán)比下降，降幅主要來自螺紋鋼貢獻(xiàn)。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量為852.03萬噸，降1.9%；其中建材消費(fèi)環(huán)比降7.1%，板材消費(fèi)環(huán)比增4.2%。上周五大品種表觀消費(fèi)呈現(xiàn)建材降板材增的局面，反映出淡季的季節(jié)性影響。供應(yīng)方面，個(gè)別鋼廠存在短時(shí)檢修以及鐵水方面的轉(zhuǎn)移，但鋼廠整體利潤尚可，鋼廠生產(chǎn)意愿沒有明顯下降，預(yù)計(jì)產(chǎn)量仍然有繼續(xù)增加的預(yù)期。需求方面，淡季需求矛盾逐漸顯現(xiàn)，消費(fèi)環(huán)比出現(xiàn)下滑，消費(fèi)持續(xù)性偏弱。上周五大鋼材品種庫存有所回升，基本面壓力有所顯現(xiàn)。成本方面，焦炭提漲第四輪落地，同時(shí)開啟第五輪提漲，焦鋼博弈有所加重，成本支撐仍然存在。綜合來看，鋼材基本面矛盾有所顯現(xiàn)，但仍存成本以及閱兵預(yù)期支撐，預(yù)計(jì)短期鋼材價(jià)格或震蕩運(yùn)行為主。

鋼之家：隨著中央政治局會議結(jié)束，自7月1日以來由中央財(cái)經(jīng)委“反內(nèi)卷、擴(kuò)內(nèi)需”等一系列宏觀利好推動(dòng)的上漲行情暫告一段落，市場將重歸供強(qiáng)需穩(wěn)的基本面。一是鋼廠利潤豐厚，生產(chǎn)積極性高，近期鋼之家網(wǎng)站調(diào)研的高爐和電爐開工率持續(xù)高位上行；二是需求基本平穩(wěn)但有供需失衡的壓力，鋼之家調(diào)查的鋼材庫存連續(xù)兩周小幅回升，加之下游和商家心態(tài)偏弱，一旦市場調(diào)整可能放緩采購，增加市場供應(yīng)壓力。不過鋼價(jià)大幅調(diào)整可能性不大，一是鋼材成本上升明顯，近期煤焦價(jià)格連續(xù)上漲，鐵礦價(jià)格重心上移，鋼價(jià)有成本支撐；二是中美將繼續(xù)推動(dòng)暫定加征關(guān)稅90天，利好外貿(mào)出口。從短期看，預(yù)計(jì)本周國內(nèi)鋼材市場價(jià)格將繼續(xù)小幅調(diào)整，中期看，鋼材價(jià)格將呈底部抬高、震蕩偏強(qiáng)的走勢，操作上短期宜謹(jǐn)慎觀望、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為主。

蘭格：當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然面臨不少風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，要正確把握形勢，增強(qiáng)憂患意識，堅(jiān)持底線思維，用好發(fā)展機(jī)遇、潛力和優(yōu)勢，鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢頭；要落實(shí)落細(xì)更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應(yīng)；加快政府債券發(fā)行使用，提高資金使用效率；貨幣政策要保持流動(dòng)性充裕，促進(jìn)社會綜合融資成本下行；要深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，在擴(kuò)大商品消費(fèi)的同時(shí)，培育服務(wù)消費(fèi)新的增長點(diǎn)；要高質(zhì)量推動(dòng)“兩重”建設(shè)，激發(fā)民間投資活力，擴(kuò)大有效投資。從黑色系期貨盤面來看，黑色系總體收跌，上周經(jīng)歷大起大落；主力合約中，焦煤、焦炭跌幅仍然超前，焦煤單日跌超7%，熱卷和鐵礦跌幅較小，螺紋跌超1%。具體來看，螺紋主力合約收3203，日跌40，較上周五收盤跌153個(gè)點(diǎn)，周結(jié)算價(jià)3284，較上周高14個(gè)點(diǎn)。最新持倉176萬手，較最高220萬手減少44萬手，周內(nèi)資金伴隨行情大起大落而大進(jìn)大出，元?dú)獯髠?。從形態(tài)上看，上周從高位回落且幅度較大，上漲勢頭得到抑制，已經(jīng)回調(diào)上一周的大半漲幅，本周會繼續(xù)震蕩調(diào)整，參照運(yùn)行空間：3150-3290。從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：由于品種盈虧的影響，鋼廠產(chǎn)能釋放力度繼續(xù)增強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量小幅增加，但品種產(chǎn)量由升轉(zhuǎn)降。需求端：由于中美經(jīng)貿(mào)博弈延續(xù)以及經(jīng)濟(jì)工作會議政策不及預(yù)期的影響，黑色系期現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)明顯的沖高回落行情，市場投機(jī)需求快速萎縮。成本端：由于鐵礦石價(jià)格小幅下跌，廢鋼價(jià)格小幅下跌，焦炭價(jià)格大幅上漲，使得生產(chǎn)成本支撐力度維持一定韌性。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)不斷、前期政策加快落實(shí)、供給釋放繼續(xù)增強(qiáng)、投機(jī)需求快速萎縮、成本支撐維持韌性的影響下，本周國內(nèi)鋼市或?qū)⒄鹗幾呷酢?/span>

唐宋：本周南方多雨高溫，北方有分散降水和局部高溫，不利天氣對終端需求形成季節(jié)性壓力，國內(nèi)需求釋放受限。出口方面，受成本上升和貿(mào)易環(huán)境影響，鋼材出口量預(yù)計(jì)小幅減少。不過，部分投資者基于低位價(jià)格仍有一定投機(jī)采購需求，但整體規(guī)模有限。綜合來看，預(yù)計(jì)總體需求以小幅減量為主。從供應(yīng)端來看，鋼企利潤尚可，減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，這使得鋼鐵產(chǎn)量維持在較高水平。獨(dú)立電爐的利潤處于盈虧邊緣，開工窄幅調(diào)整運(yùn)行。綜合來看，鋼鐵市場的總體供應(yīng)維持高位窄幅變化。本周總體來看，預(yù)計(jì)供應(yīng)端高位穩(wěn)定，需求端維持低位水平，庫存窄幅增減。近期，鋼市在政策預(yù)期、貿(mào)易關(guān)系以及閱兵限產(chǎn)消息等多重因素的交織影響下，波動(dòng)劇烈。其中，政策消息面因素成為主導(dǎo)市場情緒和價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵。從過去一周的消息面來看，整體呈現(xiàn)偏空態(tài)勢。國際方面，貿(mào)易摩擦的加劇以及通脹數(shù)據(jù)的不確定性，給鋼材市場帶來了較大的壓力；國內(nèi)方面，政治局會議的政策定調(diào)未完全達(dá)到市場預(yù)期，制造業(yè)景氣度的放緩，也對鋼材需求產(chǎn)生了明顯的抑制作用。盡管國家發(fā)改委出臺了一系列政策舉措，為市場提供了一定的支持，但市場預(yù)期并未因此得到顯著改善，市場看漲熱情降溫明顯，不過，市場對后續(xù)政策仍存期待。各部門預(yù)計(jì)將在近期陸續(xù)落實(shí)政治局會議精神，并出臺具體措施。此外，7月18日，工信部發(fā)聲稱鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長方案即將推出，這意味著后續(xù)鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長政策有望很快落地。同時(shí)，反內(nèi)卷政策、閱兵限產(chǎn)政策以及年度粗鋼控產(chǎn)政策等也仍存在一定預(yù)期，這些因素都將對市場形成一定的支撐，為市場反彈創(chuàng)造條件。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼市震蕩調(diào)整運(yùn)行，政策節(jié)奏將決定反彈時(shí)間和力度。期螺短線破位3200下行，若快速失守3150，慣性探至3100概率陡增；一旦3100被有效擊穿，本輪反彈邏輯徹底終結(jié)，中期趨勢轉(zhuǎn)空。預(yù)計(jì)上周內(nèi)期螺將在3150/3100—3260區(qū)間弱勢震蕩，操作上重點(diǎn)關(guān)注3150、3100支撐力度。

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：“狂風(fēng)不終朝，驟雨不終日！”，轟轟烈烈的漲價(jià)潮過去了，巿場重回基本面！今年我們一直給市場的定位就是震蕩運(yùn)行。當(dāng)美國關(guān)稅戰(zhàn)告一段落后，后面我們就來觀察它帶給全世界的破壞和傷害吧，這是個(gè)確定的灰犀牛！這次股市、大宗商品和黑色商品系統(tǒng)性調(diào)整后，我們重點(diǎn)關(guān)注基本面。鋼材價(jià)格在限產(chǎn)前會率先平穩(wěn)運(yùn)行，而煤焦礦的博弈要復(fù)雜一些，涉及期貨、現(xiàn)貨、上下游和進(jìn)口的總平衡。總體來看，上半年有關(guān)稅和經(jīng)濟(jì)預(yù)期擾動(dòng)，價(jià)格會被低估，下半年鋼材均價(jià)會高于上半年，但波動(dòng)較大，正面影響是閱兵限產(chǎn)和年底前全年限產(chǎn)的力度，負(fù)面影響是出口和間接出口減少的影響。去年九月和今年六月形成了震蕩的低點(diǎn)，而全行業(yè)避險(xiǎn)去庫存特別是冬儲價(jià)格又制約下半年的高點(diǎn)……，未來從國際上看，中國加入世貿(mào)組織后形成的全球自由貿(mào)易體系被破壞和需要重建，而中國，反內(nèi)卷會成為影響未來幾年的重大影響因素，當(dāng)年中國的雙碳戰(zhàn)略和現(xiàn)在開始的反內(nèi)卷，有些異曲同工，是順應(yīng)中國的需要，也是世界的需要！

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